A crescente preocupação com o cenário cambial no Brasil reflete-se nas previsões para o dólar nos próximos anos. A Pesquisa Focus, um termômetro relevante do mercado financeiro, projeta que o dólar chegue a R$ 5,77 ao final de 2025, o que indica uma deterioração nas expectativas para o real.
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Estimativas de bancos estrangeiros são ainda mais pessimistas, sugerindo que o dólar pode ultrapassar a marca de R$ 6, dependendo da condução da política fiscal. Desde o início do ano, o real sofreu uma desvalorização significativa, com acúmulo de alta de 24,61% pelo dólar, posicionando a moeda brasileira como a segunda de pior desempenho entre as principais divisas globais.
Previsões do Morgan Stanley para o dólar
O Morgan Stanley projeta que o dólar possa alcançar R$ 6,30 no segundo semestre de 2025. Ioana Zamfir, chefe de estratégia para América Latina do banco, ressalta que, na ausência de medidas fiscais eficazes, “mais prêmios de risco podem ser precificados”. Em um cenário de dominância fiscal, o dólar poderia alcançar entre R$ 6,70 e R$ 7, refletindo a perda de confiança dos investidores.
Visões do Wells Fargo e Deutsche Bank
O Wells Fargo também revisou suas previsões para o câmbio, agora esperando que o dólar atinja R$ 6,80 em 2025. Os economistas do banco acreditam que a deterioração das condições fiscais pode levar o real a novos níveis mínimos em relação ao dólar norte-americano, com a taxa de câmbio podendo atingir R$ 7 até o primeiro trimestre de 2026.
Os estrategistas do Deutsche Bank compartilham dessa visão pessimista, projetando o dólar a R$ 6 no final de 2025 e R$ 6,50 no final de 2026. Não descartam a possibilidade de a moeda atingir R$ 7, caso ocorram choques adicionais na política fiscal.
Perspectiva otimista do Citi para o dólar
O Citi, no entanto, adota uma perspectiva mais otimista para o câmbio. Leonardo Porto, economista-chefe para o Brasil do banco, acredita que a atual incerteza fiscal deverá diminuir ao longo do próximo ano, levando a um cenário cambial mais neutro. O banco espera que o dólar esteja em torno de R$ 5,70 em 2025, prevendo uma estabilização do real.
Recentemente, o Citi abriu uma posição comprada em real contra uma cesta de moedas, incluindo o dólar e o euro, reforçando sua confiança na recuperação da moeda brasileira. A comparação com 2015, quando o real se desvalorizou 30% ante uma cesta de moedas, revela que a está atualmente apenas 10% mais barata.
