Os custos do confronto com a Rússia

A economia mundial está entrando em um período potencialmente sombrio, já que o aumento dos custos, a escassez de alimentos e outras commodities e a contínua invasão russa na Ucrânia ameaçam desacelerar o crescimento econômico e provocar uma dolorosa recessão global, informa uma reportagem do jornal The New York Times publicada nesta quarta-feira, 18.

Dois anos depois que a pandemia de coronavírus surgiu e deixou grande parte do mundo em estado de paralisia, os formuladores de políticas estão enfrentando desafios contínuos, incluindo cadeias de suprimentos entupidas, bloqueios na China e a perspectiva de uma crise de energia à medida que as nações se livram do petróleo e do gás russos. Essas forças em colisão fazem com que alguns economistas comecem a se preocupar com uma recessão global, à medida que diferentes cantos do mundo encontram suas economias atingidas pelos eventos. Encontrar maneiras de evitar uma desaceleração global enquanto continua a exercer pressão sobre a Rússia por sua guerra na Ucrânia é o foco principal dos ministros das Finanças do G7 (grupo dos sete países mais ricos), que estão se reunindo em Bonn, na Alemanha, nesta semana.

Os esforços para driblar as sanções

Os desafios econômicos que os governos de todo o mundo estão enfrentando podem começar a destruir a frente unida que as nações ocidentais têm mantido para lidar com a agressão da Rússia, incluindo sanções abrangentes destinadas a paralisar sua economia e esforços para reduzir a dependência da energia russa.

Os formuladores de políticas estão equilibrando trocas delicadas enquanto consideram como isolar a Rússia, apoiar a Ucrânia e manter suas próprias economias à tona em um momento em que os preços estão subindo rapidamente e o crescimento está desacelerando.

Os bancos centrais de todo o mundo estão começando a aumentar as taxas de juros, para ajudar a domar a inflação rápida, medida que irá moderar o crescimento econômico ao aumentar os custos dos empréstimos e pode levar a um aumento do desemprego.

Espera-se que o crescimento global desacelere para 3,6% neste ano, projetou o Fundo Monetário Internacional (FMI) em abril, abaixo dos 4,4% previstos antes da invasão da Ucrânia pela Rússia e dos bloqueios sem covid-19 da China.

Na segunda-feira 16, a Comissão Europeia divulgou sua própria previsão econômica revisada, mostrando uma desaceleração no crescimento para 2,7% neste ano, ante os 4% estimados em seu relatório de inverno. Ao mesmo tempo, a inflação está atingindo níveis recordes e espera-se uma média de 6,8% para o ano. Alguns países do Leste Europeu têm aumentos muito mais acentuados, com Polônia, Estônia, República Tcheca, Bulgária e Lituânia enfrentando taxas de inflação superiores a 11%.

Na semana passada, Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu, indicou um possível aumento nas taxas de juros em julho, o primeiro movimento desse tipo em mais de uma década. Lagarde comparou a Europa a um homem “que, por sorte, recebe golpe a golpe”.

Eswar Prasad, ex-chefe da divisão da China do FMI, resumiu os desafios enfrentados pelos países do G7, dizendo que seus “formadores de políticas estão presos no laço de que qualquer aperto de parafusos na Rússia, limitando as compras de energia, piora a inflação e prejudica o crescimento em suas economias”.

“Tais sanções, apesar de todas as justificativas morais que as sustentam, estão cobrando um preço econômico cada vez mais pesado, que, por sua vez, pode ter consequências políticas domésticas para os líderes do G7”, acrescentou.

Ainda assim, espera-se que os Estados Unidos pressionem seus aliados a continuar isolando a Rússia e a fornecer mais ajuda econômica à Ucrânia, apesar de seus próprios problemas econômicos. As autoridades também devem discutir os méritos da imposição de tarifas sobre as exportações de energia russas antes de uma proposta de embargo de petróleo europeu que os EUA temem que possa elevar os preços ao limitar a oferta. Os formuladores de políticas também discutirão se devem pressionar países como a Índia a reverter as restrições à exportação de produtos alimentícios cruciais, que estão piorando os preços já altos.

Contra esse pano de fundo, está a crescente urgência em ajudar a sustentar a economia da Ucrânia — o FMI disse precisar de cerca de US$ 5 bilhões por mês em ajuda para manter as operações do governo em funcionamento. Os EUA preveem um pacote de ajuda de US$ 40 bilhões para a Ucrânia, que cobrirá alguns desses custos, mas a secretária do Tesouro, Janet Yellen, pediu a seus colegas europeus que forneçam mais ajuda financeira.

Espera-se que os ministros das Finanças considerem outras medidas para fornecer alívio à Ucrânia. Há um interesse crescente na ideia de confiscar alguns dos cerca de US$ 300 bilhões em reservas do BC russo que os EUA e seus aliados imobilizaram e usar esse dinheiro para ajudar a financiar a reconstrução da Ucrânia. Autoridades do Departamento do Tesouro estão considerando a ideia, mas têm dúvidas sobre a legalidade de tal medida e a possibilidade de levantar dúvidas sobre os EUA como um lugar seguro para armazenar ativos.

Antes da reunião do G7 nesta semana, as autoridades norte-americanas viram em primeira mão os desafios econômicos enfrentados pela Europa. Durante uma parada para se reunir com altos funcionários em Varsóvia, na segunda-feira 16, Yellen reconheceu o preço que o conflito na Ucrânia está causando na economia da Polônia, onde autoridades aumentaram acentuadamente as taxas de juros para combater a inflação. A Polônia absorveu mais de 3 milhões de refugiados ucranianos e enfrentou um corte nas exportações de gás da Rússia.

“Eles têm de lidar com uma política monetária mais apertada, assim como os países ao redor do mundo e os EUA estão”, disse Yellen aos jornalistas. “Em um momento em que a Polônia está comprometida com grandes gastos para reforçar sua segurança, é um ato de equilíbrio difícil.”

Uma desaceleração pode ser inevitável em alguns países, e os economistas estão estudando vários fatores ao avaliar a probabilidade de uma recessão, incluindo uma severa desaceleração na China, relacionada aos contínuos bloqueios da covid.

A Comissão Europeia, em seu relatório econômico, disse que a UE “é a primeira entre as economias avançadas a ser atingida”, por causa de sua proximidade com a Ucrânia e sua dependência da energia russa. Ao mesmo tempo, absorveu mais de 5 milhões de refugiados em menos de três meses.

Analistas do Deutsche Bank disseram nesta semana que achavam improvável uma recessão na Europa. Por outro lado, Carl Weinberg, economista-chefe da High Frequency Economics, afirmou em nota que, com a demanda do consumidor e a produção caindo, “a economia da Alemanha está caminhando para a recessão”. Analistas da Capital Economics previram que Alemanha, Itália e Grã-Bretanha provavelmente enfrentarão recessões, o que significa que há uma “chance razoável” de que a Zona do Euro mais ampla também enfrente uma, definida como dois trimestres consecutivos de queda na produção.

Vicky Redwood, consultora econômica sênior da Capital Economics, advertiu que aumentos mais agressivos das taxas de juros pelos bancos centrais podem levar a uma contração global.

“Se as expectativas de inflação e a inflação se mostrarem mais teimosas do que esperamos, e as taxas de juros precisarem subir ainda mais como resultado, então uma recessão provavelmente estará nos planos”, escreveu Redwood, em nota aos clientes nesta semana.

O grande culpado são os preços da energia. Na Alemanha, que tem sido a mais dependente do combustível russo entre as principais economias da Europa, o aperto está sendo sentido de forma aguda por seu setor de negócios industrial pesado, bem como pelos consumidores.

Os embarques de gás russos “sustentam a competitividade de nossa indústria”, disse Martin Brudermüller, presidente-executivo do gigante químico Basf.

Ao pedir para diminuir sua dependência, Brudermüller, no entanto, afirmou que, “se o fornecimento de gás natural da Rússia parasse repentinamente, causaria danos econômicos irreversíveis” e possivelmente forçaria uma parada na produção.

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